收租股获大行垂青 写字楼租金看涨

地产股近年股价表现欠佳，因本港住宅楼市近年饱受政府“辣招”、规管一手物业销售条例等措施影响，令去年楼宇买卖登记量录约6.88万宗，创近18年新低，有分析指港府“辣招”持续，仍会压制地产商的定价权及货如轮转的“后腿”，从“砖头股”而言，市场焦点或转至收入及派息相对稳定的收租股之上。
【写字楼租金 获大行看涨】
瑞信上月底发表报告，预料今年本港写字楼租金可按年升15%，但料零售租金按年持平，并估计住宅楼价将按年跌10%。即该行看好写字楼租务前景。
瑞信表示，在地产股中看好写字楼收租股，特别是从事中环地区写字楼，该行在行业中首选太古地产(01972.HK)及置地，偏爱的股份还包括长实(00001.HK)、恒地(00012.HK)、新地(00016.HK)及希慎(00014.HK)。此外，汇丰证券亦预测，本港今年中环甲级写字楼租金可按年升7%，总体甲级写字楼租金可升5%，而零售租金则可增长5%，但料住宅租金则按年持平。
【避险债息回 利估值提高】
事实上，美联储局虽上月进一步“退市”，本月起再缩减买债规模至650亿美元，但近日在关注新兴市场走资忧虑下，美债成环球避险工具。而美国十年期国债孳息率，自去年底高位3厘水平，至1月底曾跌至2.66厘，创两个月新低，而近日稳定回升，处2.7厘水平。
当美国国债息率上升，一般会令本港房产股资本化率(capitalization rate)上升，潜在令房地产资产净值削减。故当美国宣布退市时，投资者忧虑息口上升会对地产股不利。不过，留意到近日市场有“弃股投债”情况，料美息中短期内抽升机会不大，加上当局最快或要2015年中才会加息，或将有利本港收租股。
【高盛吼收租 汇丰选太地】
高盛亦认为，今年挑选收租股较佳。因料住宅价格呈跌势，该行予“买入”评级的地产股，包括太古地产、嘉里建设(00683.HK)、恒隆地产(00101.HK)、新地、希慎、置地、长实及九仓(00004.HK)(见附表)。
九仓坐拥两大大型购物广场—时代广场及海港城。时代广场总经理梁淑敏表示，新春期间广场人流较去年同期增加15%，人均消费增加20%，预计今年全年生意额有双位数增幅。至於旗下写字楼，每年约有三分一面积需要进行续租，预期今年写字楼租金将录得双位数增长。
此外，汇丰证券表示，在收租股中首选太古地产，予“增持”评级。指出集团对商业地产的覆盖率高，达到资产价值(GAV)的67%。加上目前估值吸引，估值距离金融海啸水平仅6%。集团的租务组合具防守性，内地业务持续扩大。